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贵州茅台600519靓丽年报奠定12年基

发布时间:2019-10-13 06:34:00 编辑:笔名

  贵州茅台(600519):靓丽年报奠定12年基础

  业绩简评

  贵州茅台公布2011年预增公告:净利润同比增长65%以上,即83.34亿以上,对应EPS为8.03元。11年业绩超出市场预期。四季度单季净利润为17.65亿,同比实现接近翻番增长。

  经营分析

  茅台11年交出靓丽成绩单:

  从年初的财务预算公开到11年预增公告,这都是茅台上市以来的第一次,这些细节都彰显出茅台的变化,一个更加透明更加真实更加贴近市场的白酒龙头公司。

  12年茅台更多的变化值得期待:系列酒的推出、直营店的投放都将进一步提升公司的盈利能力。

  对批零价格松动及提价延后的看法:

  近期茅台批零价格在全国不同市场都有所松动,下降幅度在15%左右。我们认为茅台价格在节前下降幅度仍处于安全范围,降价更多体现价格的理性回归,毕竟过去一年茅台零售价涨超过60%,远超过去15%的复合增速。茅台提价延后也一定程度上挤出部分炒作资金,造成短期供应的放大。

  茅台提价延后,一方面是基于“政治正确”的考量,另一方面也利于公司在摸清12年行业形势后做更从容的提价决策。

  茅台依然是高端酒首选投资标的之一:

  在12年白酒走向分化的预期下,贵州茅台将是不确定性中最值得持有的白酒品种之一。强有力的品牌、刚性的消费需求、新团队更好更快发展的决心都是值得坚定持有的原因。

  投资建议

  略微提升盈利预测。年的EPS将分别达到8.046、11.584和15.356元,同比增长65.38%,43.96%和32.56%。

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